Jelentősen lelassultak a Demján Sándor Tőkeprogramhoz kapcsolódó szerződéskötések és kifizetések. A kialakult helyzet jelenleg 172 befektetési döntést és összesen mintegy 45,9 milliárd forintnyi finanszírozást érint.
A programot hivatalosan nem függesztették fel, a források folyósítása azonban nem minden vállalkozásnál halad az eredeti ütemezés szerint. A késlekedés különösen azokat a cégeket hozhatja nehéz helyzetbe, amelyek a pozitív döntés után már megrendeléseket adtak le, szerződéseket kötöttek vagy más pénzügyi kötelezettségeket vállaltak.
Mintegy 46 milliárd forintnyi döntés érintett
Az MKIK Tőkealap-kezelő tájékoztatása szerint a program egyetlen szakaszát sem állították le véglegesen. A szerződéskötések és a kifizetések üteme ugyanakkor azért lassult le, mert a már meghozott befektetési döntések mögötti tulajdonosi vagyoni hozzájárulás még nem érkezett meg teljes egészében az alapkezelőhöz.
Ez gyakorlatilag azt jelenti, hogy a pozitív döntések megszülettek, de az azokhoz szükséges likvid fedezet nem minden esetben áll rendelkezésre.
Az alapkezelő szerint fedezet hiányában nem lett volna szabályos további szerződéses kötelezettségeket vállalni. Emiatt a még le nem zárt szerződéskötési folyamatokat átmenetileg szüneteltetik.
A már aláírt szerződések kedvezőbb helyzetben vannak
Nem minden érintett vállalkozás helyzete azonos. Azoknál a cégeknél, amelyek esetében a befektetési szerződést valamennyi résztvevő teljeskörűen aláírta, és minden folyósítási feltétel teljesült, az alapkezelő a rendelkezésére álló fedezetből megkezdheti az utalást.
Más helyzetben vannak azok a vállalkozások, amelyek már pozitív befektetési döntést kaptak, de a szerződéskötési folyamat még nem zárult le. Ezeknél a cégeknél a szerződések aláírását vagy folytatását a szükséges forrás tényleges rendelkezésre állásáig szüneteltethetik.
A pozitív döntések az alapkezelő közlése szerint továbbra is érvényesek, önmagukban azonban még nem jelentenek azonnali kifizetést.
A vállalkozások már beruházásokat készítettek elő
A finanszírozás lassulása azért okozhat komoly problémát, mert számos vállalkozás a hivatalos döntés birtokában már megkezdte beruházásának előkészítését.
Egyes cégek gépeket, eszközöket vagy készleteket rendeltek meg, mások ingatlan- vagy csarnokvásárlást terveztek. Több vállalkozás beszállítókkal, kivitelezőkkel és más üzleti partnerekkel is megállapodhatott, számítva a korábban jelzett forrás beérkezésére.
Amennyiben a folyósítás elhúzódik, a vállalkozásoknak saját forrásból, bankhitelből vagy más finanszírozási konstrukcióból kell átmenetileg fedezniük a vállalt kötelezettségeket.
Ez a helyzet még stabilan működő cégeknél is gyorsan likviditási problémát okozhat, különösen akkor, ha a beruházás jelentős előleget vagy rövid határidőn belüli kifizetést igényel.
Több száz vállalkozás csatlakozott az egyeztető fórumhoz
A problémával érintett vállalkozások érdekképviseleti fórumot hoztak létre, amelyhez közvetlenül vagy közvetve már mintegy háromszáz cég csatlakozott.
A fórum kezdeményezőinek számítása szerint a legsürgetőbb helyzetben lévő közel kétszáz vállalkozás együttes éves árbevétele megközelítheti a százmilliárd forintot, foglalkoztatotti létszámuk pedig legalább 1600 fő lehet.
Az érintett cégek elsődleges célja, hogy pontos tájékoztatást kapjanak a folyósítás várható időpontjáról, és egyértelmű ütemezés készüljön a szerződéskötések újraindítására.
A vállalkozások egyelőre elsősorban tárgyalásos megoldásban érdekeltek, ugyanakkor a fórum kezdeményezői szerint jogi lépések lehetősége is felmerülhet, amennyiben a helyzet tartósan nem rendeződik.
A programot korábban 150 milliárd forintra bővítették
A Demján Sándor Tőkeprogram eredeti keretösszege 100 milliárd forint volt. A jelentős vállalkozói érdeklődés miatt 2026 márciusában bejelentették, hogy a keretet 150 milliárd forintra emelik.
A program 100 és 400 millió forint közötti tőkefinanszírozást biztosíthat a növekedésre és beruházásra kész magyar kis- és középvállalkozások számára.
A konstrukció célja többek között:
- a kapacitásbővítés;
- a gép- és technológiai beruházás;
- a digitalizáció;
- az energiahatékonysági fejlesztés;
- az ingatlan- és telephelyfejlesztés;
- az új piacokra történő belépés;
- valamint a vállalkozások feltőkésítése.
A finanszírozás futamideje hat év, a vállalkozásokat pedig nem terheli klasszikus havi törlesztési kötelezettség. A konstrukcióhoz évi 5 százalékos hozamelvárás kapcsolódik.
A program nem vissza nem térítendő támogatás
A Demján Sándor Tőkeprogram finanszírozása nem tekinthető hagyományos bankhitelnek, de vissza nem térítendő támogatásnak sem.
A tőkealap kisebbségi, jelképes tulajdonrészt szerez a vállalkozásban, a biztosított összeg jelentős része pedig tulajdonosi vagy tagi kölcsön formájában kerülhet a céghez.
A program egyik előnye, hogy a forrást igénybe vevő vállalkozásnak nem kell azonnal havi törlesztőrészleteket fizetnie. Ez elvileg lehetővé teszi, hogy a beruházás előbb megkezdje a bevételtermelést, és a visszafizetés csak később terhelje meg a működést.
A mostani helyzet ugyanakkor megmutatja, hogy a vállalkozásoknak az állami vagy intézményi finanszírozás esetében is érdemes számolniuk az adminisztratív és folyósítási késedelmek lehetőségével.
A pozitív döntés önmagában nem biztosít likviditást
A kialakult helyzet egyik legfontosabb tanulsága, hogy egy pozitív pályázati vagy befektetési döntés és a forrás tényleges rendelkezésre állása nem ugyanaz.
A vállalkozásoknak ezért célszerű külön kezelniük:
- a pozitív döntés időpontját;
- a szerződés aláírását;
- a folyósítási feltételek teljesítését;
- valamint a pénz tényleges jóváírását.
Nagyobb megrendelést vagy beruházási kötelezettséget lehetőség szerint csak akkor érdemes véglegesen vállalni, ha a finanszírozás szerződéses és folyósítási feltételei is tisztázottak.
Amennyiben a vállalkozás már kötelezettséget vállalt, indokolt lehet a beszállítókkal, kivitelezőkkel és finanszírozókkal történő mielőbbi egyeztetés. Egy módosított fizetési ütemezés vagy átmeneti finanszírozási megoldás mérsékelheti a késedelem következményeit.
Az alapkezelő nem tervez feltételmódosítást
Az MKIK Tőkealap-kezelő közlése szerint jelenleg nem tervezik a program feltételeinek átalakítását. Az intézmény álláspontja alapján a konstrukció működőképes, a jelenlegi megtorpanást pedig átmeneti technikai és finanszírozási problémának tekintik.
A szerződéskötési folyamatok újraindítása a szükséges forrás biztosításától és a folyamatban lévő portfólió-felülvizsgálat lezárásától függhet.
Az érintett vállalkozások számára most a legfontosabb kérdés az, hogy mikor születik egyértelmű döntés a fedezet rendelkezésre bocsátásáról, és milyen sorrendben indulhatnak újra a kifizetések.
