Megnyugvás a globális piacokon a hét eleji esés után
A hét elején heves eladási hullám söpört végig a részvény- és kötvénypiacokon, miután a befektetők attól tartottak, hogy a japán jegybank a vártnál gyorsabban emelhet kamatot, és ezzel elindulhat egy újabb hozamemelkedési kör világszerte.
Szerdára azonban látványosan csillapodott a feszültség:
-
az amerikai határidős indexek (S&P 500, Nasdaq) mérsékelt emelkedést mutattak,
-
az európai határidős piacok is pluszban nyitást jeleztek,
-
az ázsiai piacokon a korábbi eséseket részben ledolgozta a japán tőzsde.
A befektetők lényegében visszatértek a „kiváró üzemmódba”: elfogadták, hogy a kamatkörnyezet még mindig magas, de az érdemi irányváltást most már a Federal Reserve következő döntésétől várják.
Bitcoin 90 ezer dollár fölött, újra erős a kockázatvállalás
A kriptodeviza-piacon is látványos fordulat történt. A bitcoin a nap folyamán ismét 90 ezer dollár fölé erősödött, két hetes csúcs közelébe kapaszkodva, miután a hét eleji eladási hullám átmenetinek bizonyult.
A bitcoin mozgása jelzésértékű:
-
erősödő kockázatvállalási hajlandóságot jelez,
-
a befektetők egy része ismét a „digitális aranyat” keresi menedékként vagy spekulációs eszközként,
-
a kriptoeszközök mögött részben ugyanaz a narratíva áll, mint a növekedési technológiai részvények mögött: ha a kamatcsökkentés közelebb kerül, nő a kockázatos eszközök iránti étvágy.
A mostani emelkedés annak fényében is érdekes, hogy a kötvénypiacon még mindig érzékeny a hangulat, és pár hete komoly korrekciót látott a globális piac.
Kötvénypiaci hozamok és jegybanki várakozások
A befektetők fókuszában továbbra is a hozamok és a jegybankok állnak.
-
A japán tízéves állampapír hozama 2008 óta nem látott szintre kapaszkodott, ami azt jelzi, hogy a piac komolyan veszi a japán monetáris szigorítás esélyét.
-
Az amerikai hozamok ezzel párhuzamosan kissé visszacsúsztak, mert egyre erősebbé vált az a narratíva, hogy a Fed a következő hetekben–hónapokban már a kamatcsökkentés irányába fordulhat.
A kötvénypiac tulajdonképpen egy finom egyensúlyt tükröz: a befektetők egyrészt tartanak attól, hogy a magas kamatok túl sokáig maradnak velük, másrészt már árazni kezdik a fordulat lehetőségét. Ez a kettősség érződik a részvénypiacon is – a mostani emelkedés inkább technikai „fellélegzés”, mintsem gondtalan eufória.
Fed-kamatvárakozások és a dollár mozgása
A Federal Reserve következő ülését a piac kulcsfontosságúnak tartja. A friss adatok alapján az infláció mérséklődik, a munkaerőpiac pedig az év elejéhez képest jóval higgadtabb képet mutat.
Ennek hatásai:
-
nőtt annak az esélye, hogy a Fed a következő időszakban legalább kommunikációs szinten megnyitja az utat a jövő évi kamatcsökkentések felé,
-
a dollár az utóbbi napokban gyengült a főbb devizákkal (euró, font) szemben,
-
a gyengébb dollár támogatja a kockázatos eszközöket, így a fejlődő piaci részvényeket és a kriptoeszközöket is.
A piac jelenleg nem egy újabb agresszív szigorítási körre, hanem sokkal inkább egy fokozatos, óvatos lazításra számít – még ha a Fed kommunikációja továbbra is óvatos marad.
