2025. december 2-án reggel a globális piacok hangulata egyáltalán nem ünnepi: a befektetők a friss kötvény- és kriptomozgások miatt óvatosra veszik a figurát.
A mai nap fő sztorijai:
-
a japán kamatemelési várakozások globális kötvényeladást indítottak,
-
a bitcoin hétfőn 5,2%-ot esett, és már nagyjából 30%-kal az októberi csúcs alatt kereskedik, kb. 87 000 dollár körül.
A piac összképe: „nem pánik, de ez most nem az all-in ideje”.
Japán: 17 éves hozamcsúcs és BoJ-szorongás
A fókuszban Japán áll:
-
a 10 éves japán államkötvény (JGB) hozama kb. 1,88%-ig emelkedett,
-
ez nagyjából 17 éves csúcs,
-
a piac gyakorlatilag beárazott egy kamatemelést a japán jegybank részéről.
Egy olyan jegybanknál, amely évtizedekig ultra-laza politikát vitt, már az is sokkoló, ha a piac komolyan számol szigorítással. Ilyenkor:
-
globális kötvényportfóliókat igazítanak,
-
tőke áramlik vissza Japánba,
-
és általánosan csökken a kockázatvállalási kedv.
Nem csak a japán papírokra hat ez, hanem gyakorlatilag az egész kötvénypiacra – a hozamemelkedés pedig automatikusan hűti a részvénypiaci lelkesedést is.
Bitcoin: 30%-os visszaesés az októberi csúcsról
A másik nagy főszereplő a bitcoin, ami megint egyszer a globális kockázatéhség lakmuszpapírja lett. A friss állás:
-
hétfőn kb. 5,2%-ot esett,
-
jelenleg 87 000 dollár körül forog,
-
ez nagyjából 30%-os esést jelent az októberi csúcshoz képest.
A kriptos hangulat most valahol a „nem pánik, de ez fáj” zónában van:
-
a hosszú távú hívők sokszor inkább „téli álomra” rendezkednek be,
-
a rövid távú spekulánsok pedig agresszíven vágják a kitettséget.
A kriptos gyengélkedés pedig szépen visszacsorog más kockázatos eszközökbe is: kevesebb étvágy growth részvényre, techre, feltörekvő piacokra.
Részvénypiacok: óvatos plusz, „nem mozdulunk nagyot” hangulat
A részvénypiacok egyelőre nem omlanak be, de nem is ünnepelnek:
-
ázsiai indexek egy része mérsékelt pluszban van, az előző napi esés után inkább technikai korrekcióval,
-
a Nikkei enyhe emelkedést mutat,
-
az amerikai határidős indexek (S&P 500 futures) nagyjából oldalaznak.
Ez a klasszik „nézzük, merre fordul a szél” állapot:
-
mindenki figyeli, mit lépnek a jegybankok,
-
a kötvénypiaci hozamugrás és a kriptokorrekció még friss,
-
komoly irányt egyelőre nem vállal senki.
Devizák: erősödő jen, gyengülő dollár
A devizapiacon a sztori így néz ki:
-
a jen erősödött, mivel a piac kamatemelést vár a BoJ-tól,
-
a dollár gyengül, mert a Fed esetében inkább kamatvágási várakozások vannak a következő hónapokra,
-
az euró időnként 1,16 fölé is benéz a dollárral szemben.
A kombináció:
-
Japán oldalról szigorítás,
-
USA oldalról lazítás iránya,
ez együtt logikusan oda vezet, hogy a jen és részben az euró relatíve vonzóbb, a dollár pedig picit veszít a fényéből.
Gyáripari lassulás vs. erős fogyasztás az USA-ban
A makrókép sem egyszínű:
-
az USA feldolgozóipara hónapok óta zsugorodik, ami klasszik recessziós jel,
-
ugyanakkor a fogyasztók lazán odatették: egy nagy online vásárlós napon több mint 20 milliárd dollár feletti költést mértek.
Tehát:
-
termelési oldalon lassulás,
-
fogyasztói oldalon még mindig meglepően erős költekezés.
Ez támogatja azt a narratívát, hogy a Fed óvatos kamatcsökkentési pályára állhat, miközben egyelőre nincs drámai összeomlás.
Arany és olaj: csendes menedék
A „klasszik menedék” és geopolitikai érzékeny eszközök közben:
-
az arany magas szinten, stabilan tartja magát,
-
a Brent olaj bőven 60 dollár felett, részben geopolitikai feszültségek és ellátási hírek miatt.
Az üzenet:
-
az arany továbbra is védekező eszközként funkcionál,
-
az olaj árát most nem csak a kereslet–kínálat, hanem a politikai és katonai kockázatok is mozgatják.
